OPV inversa: la estrategia que está llevando a nuevas empresas a la Bolsa

Por André Vasconcellos, diretor de estratégia, planejamento e relações com investidores da Fictor Alimentos S.A.

Una empresa brasileña del sector de las proteínas animales sorprendió al mercado al anunciar su entrada en bolsa utilizando una estrategia poco común en el país: una "OPV inversa". La operación, que consiste en la adquisición del control de una empresa ya cotizada, seguida de una reestructuración societaria, permitió a la empresa acceder al mercado de capitales de forma más ágil y eficiente.

A precursora daquilo que pode ser uma tendência de IPO reverso para o mercado em 2025 foi a Fictor Alimentos S.A. (B3: FICT3), mas outras companhias podem trilhar o mesmo caminho nos próximos meses, já que, em um horizonte de curto prazo, o ambiente para IPOs tradicionais não é nada favorável no Brasil. No fim de janeiro, por exemplo, foi a vez da Reag Investimentos S.A. (B3: REAG3) estrear no Novo Mercado da bolsa de valores brasileira.

Vantagens do IPO Reverso na expansão

La estrategia atípica conocida como "OPI inversa", además de acelerar la entrada en el mercado, permite a una empresa acelerar sus planes de expansión, centrados en el crecimiento inorgánico mediante fusiones y adquisiciones, permitiendo el acceso a una gama más amplia de oportunidades de financiación, tanto a través de instrumentos de deuda como de capital. equidad.

En el caso de Fictor Alimentos, la empresa cotizada busca ahora atraer el interés de inversores que quieran participar en el crecimiento del agronegocio brasileño. El país, que tiene claras ventajas competitivas en el sector, atrae la atención de todo el mundo, y la empresa cotizada se está posicionando para aprovechar este escenario favorable y prometedor.

A decisão de acessar o mercado de capitais por meio da modalidade de IPO reverso surgiu como uma alternativa mais viável em um contexto de desafios para as ofertas públicas iniciais, que minguaram nos últimos anos. A última vez que o Brasil viu um IPO foi em 2021 e, desde então, o ambiente macroeconômico não tem ajudado a mudar esse quadro.

Y con el tipo de interés básico en 14,25% al año y las previsiones de futuros aumentos, es aún más difícil prever nuevas OPV este año, incluso después de tantos años de "sequía". La solución para muchas empresas es buscar nuevas formas de hacer viables sus negocios.

Comparativo: IPO Reverso vs. Tradicional

El camino hacia las OPV tradicionales puede ser difícil. Según un estudio de la consultora Elos Ayta, las acciones que debutaron en el mercado en 2020 y 2021 cayeron generalmente de valor. Teniendo en cuenta la rentabilidad media, cayeron un 54,6% a finales de 2024.

Dados mostram que muitas empresas que abriram capital nos últimos anos têm enfrentado dificuldades, impactadas justamente pelas altas taxas de juros. A nova estratégia de OPV inversa, por sua vez, oferece um caminho mais rápido e com custos reduzidos para acessar o mercado de capitais.

A Fictor Alimentos é um exemplo de quem já colhe os frutos dessa estratégia inovadora. No acumulado dos últimos dois meses, as ações da companhia destoaram completamente do setor e do mercado em geral, apresentando uma valorização impressionante e uma redução drástica nas posições vendidas (ou seja, baixa importante nas operações “shorteadas”). Isso mostra que o mercado acredita que a tendência é de alta e que não há dúvidas relevantes sobre o desempenho futuro da companhia.

Resultados da estratégia da Fictor

Uma comparação com outros investimentos durante 2024 comprova o brilho de teses de aquisições estratégicas via IPO reverso: apenas no mês de dezembro, as ações FICT3 valorizaram-se 121,43%, mais do que dobrando de valor no último mês do ano. Para comparar, em segundo lugar ficou o índice BDRx, que resume a valorização dos BDRs, ações de empresas internacionais listadas na B3. O BDRx avançou 4,64%, apesar da alta de 2,29% do dólar Ptax naquele mês.

La comparación con 2024 también es válida: en todo el año pasado, estos títulos se revalorizaron 314.79%. Este avance casi duplicó las ganancias registradas por el Bitcoin, que avanzó 184% en el periodo, impulsado por el optimismo ante la expectativa de una flexibilización regulatoria por parte del nuevo gobierno estadounidense.

La "OPV inversa" ha surgido como una alternativa viable para las empresas privadas que tienen dificultades para cumplir los requisitos tradicionales de cotización en bolsa. Aunque este modelo ofrece ventajas como un acceso más rápido al capital y una reducción de los costes operativos, es esencial que las empresas evalúen detenidamente los pros y los contras antes de optar por esta vía.

Otra ventaja importante es el mayor control sobre el precio de las acciones. En una OPI convencional, las acciones de la empresa se ofrecen al público en un proceso de fijación de precios que puede verse influido por diversos factores externos, como las condiciones del mercado y la demanda de los inversores. En la "OPV inversa", el proceso corporativo ofrece un mayor nivel de control sobre las condiciones de la operación y el precio de las acciones. Esto reduce las posibilidades de que se produzca una volatilidad excesiva en el valor de las acciones poco después de iniciarse la cotización, riesgo habitual en las OPV tradicionales, especialmente en periodos de incertidumbre en el mercado.

Este factor también convierte a la "OPI inversa" en una alternativa más segura para una mayor democratización del mercado de capitales, especialmente para las empresas más pequeñas de los mercados emergentes, que pueden no tener el mismo nivel de estabilidad que las grandes empresas a la hora de realizar una OPI tradicional. La tendencia es que cada vez más empresas adopten esta estrategia para hacer viable su entrada en el mercado de capitales. Sólo queda seguir de cerca este movimiento y su impacto en el escenario nacional.

Artículo original en Economia SP