L'introduction en bourse inversée : la stratégie qui permet à de nouvelles entreprises d'entrer en bourse

Par André Vasconcellos, diretor de estratégia, planejamento e relações com investidores da Fictor Alimentos S.A.

Une entreprise brésilienne du secteur des protéines animales a surpris le marché en annonçant son entrée en bourse à l'aide d'une stratégie peu courante dans le pays : une "introduction en bourse inversée". Cette opération, qui consiste à prendre le contrôle d'une société déjà cotée en bourse, suivie d'une restructuration de l'entreprise, a permis à cette dernière d'accéder au marché des capitaux d'une manière plus souple et plus efficace.

A precursora daquilo que pode ser uma tendência de IPO reverso para o mercado em 2025 foi a Fictor Alimentos S.A. (B3: FICT3), mas outras companhias podem trilhar o mesmo caminho nos próximos meses, já que, em um horizonte de curto prazo, o ambiente para IPOs tradicionais não é nada favorável no Brasil. No fim de janeiro, por exemplo, foi a vez da Reag Investimentos S.A. (B3: REAG3) estrear no Novo Mercado da bolsa de valores brasileira.

Vantagens do IPO Reverso na expansão

La stratégie atypique connue sous le nom d'"introduction en bourse inversée", outre qu'elle accélère l'entrée sur le marché, permet à une entreprise d'accélérer ses plans d'expansion, axés sur la croissance inorganique par le biais de fusions et d'acquisitions, en lui donnant accès à un éventail plus large de possibilités de financement, à la fois par le biais d'instruments de dette et de capitaux propres. équité.

Dans le cas de Fictor Alimentos, la société cotée en bourse cherche aujourd'hui à susciter l'intérêt des investisseurs qui souhaitent participer à la croissance de l'agro-industrie brésilienne. Le pays, qui dispose d'avantages concurrentiels évidents dans le secteur, attire l'attention du monde entier, et la société cotée en bourse se positionne pour tirer parti de ce scénario favorable et prometteur.

A decisão de acessar o mercado de capitais por meio da modalidade de IPO reverso surgiu como uma alternativa mais viável em um contexto de desafios para as ofertas públicas iniciais, que minguaram nos últimos anos. A última vez que o Brasil viu um IPO foi em 2021 e, desde então, o ambiente macroeconômico não tem ajudado a mudar esse quadro.

Et avec un taux d'intérêt de base de 14,25% par an et des projections de hausses futures, il est encore plus difficile d'envisager de nouvelles introductions en bourse cette année, même après tant d'années de "sécheresse". Pour de nombreuses entreprises, la solution consiste à chercher de nouveaux moyens de rendre leurs activités viables.

Comparativo: IPO Reverso vs. Tradicional

Le chemin vers les introductions en bourse traditionnelles peut être difficile. Selon une étude du cabinet de conseil Elos Ayta, les actions introduites sur le marché en 2020 et 2021 ont généralement perdu de la valeur. Si l'on considère le rendement médian, elles ont perdu 54,6% à la fin de l'année 2024.

Dados mostram que muitas empresas que abriram capital nos últimos anos têm enfrentado dificuldades, impactadas justamente pelas altas taxas de juros. A nova estratégia de Introduction en bourse inversée, por sua vez, oferece um caminho mais rápido e com custos reduzidos para acessar o mercado de capitais.

A Fictor Alimentos é um exemplo de quem já colhe os frutos dessa estratégia inovadora. No acumulado dos últimos dois meses, as ações da companhia destoaram completamente do setor e do mercado em geral, apresentando uma valorização impressionante e uma redução drástica nas posições vendidas (ou seja, baixa importante nas operações “shorteadas”). Isso mostra que o mercado acredita que a tendência é de alta e que não há dúvidas relevantes sobre o desempenho futuro da companhia.

Resultados da estratégia da Fictor

Uma comparação com outros investimentos durante 2024 comprova o brilho de teses de aquisições estratégicas via IPO reverso: apenas no mês de dezembro, as ações FICT3 valorizaram-se 121,43%, mais do que dobrando de valor no último mês do ano. Para comparar, em segundo lugar ficou o índice BDRx, que resume a valorização dos BDRs, ações de empresas internacionais listadas na B3. O BDRx avançou 4,64%, apesar da alta de 2,29% do dólar Ptax naquele mês.

La comparaison avec 2024 est également valable : sur l'ensemble de l'année dernière, ces titres se sont appréciés de 314 79%. Cette progression est presque deux fois supérieure à celle du bitcoin, qui a progressé de 184% au cours de la période, porté par l'optimisme suscité par l'attente d'un assouplissement réglementaire de la part du nouveau gouvernement américain.

L'"introduction en bourse inversée" s'est imposée comme une alternative viable pour les entreprises privées qui éprouvent des difficultés à satisfaire aux exigences traditionnelles de cotation en bourse. Bien que ce modèle offre des avantages tels qu'un accès plus rapide aux capitaux et une réduction des coûts d'exploitation, il est essentiel que les entreprises évaluent soigneusement les avantages et les inconvénients avant d'opter pour cette voie.

Un autre avantage important est le contrôle accru du prix des actions. Lors d'une introduction en bourse classique, les actions de la société sont offertes au public dans le cadre d'un processus de fixation des prix qui peut être influencé par divers facteurs externes, tels que les conditions du marché et la demande des investisseurs. Dans le cas d'une "introduction en bourse inversée", le processus d'entreprise offre un plus grand niveau de contrôle sur les conditions de l'opération et le prix des actions. Cela réduit les risques de volatilité excessive de la valeur des actions peu après le début de la négociation, ce qui est un risque courant dans les introductions en bourse traditionnelles, en particulier dans les périodes d'incertitude du marché.

Ce facteur fait également de l'"introduction en bourse inversée" une alternative plus sûre pour une plus grande démocratisation du marché des capitaux, en particulier pour les petites entreprises des marchés émergents, qui peuvent ne pas avoir le même niveau de stabilité que les grandes sociétés lors d'une introduction en bourse traditionnelle. La tendance est à l'adoption de cette stratégie par de plus en plus d'entreprises pour rendre viable leur entrée sur le marché des capitaux. Il ne reste plus qu'à suivre de près ce mouvement et son impact sur le scénario national.

Article original dans Economia SP