Обратное IPO: стратегия, благодаря которой новые компании выходят на фондовую биржу

По ссылке Андре Васконселлос, diretor de estratégia, planejamento e relações com investidores da Fictor Alimentos S.A.

Бразильская компания, работающая в секторе производства животного белка, удивила рынок, объявив о выходе на биржу с использованием не слишком распространенной в стране стратегии - "обратного IPO". Эта операция, заключающаяся в приобретении контроля над уже зарегистрированной на бирже компанией с последующей корпоративной реструктуризацией, позволила компании выйти на рынок капитала более гибким и эффективным способом.

A precursora daquilo que pode ser uma tendência de IPO reverso para o mercado em 2025 foi a Fictor Alimentos S.A. (B3: FICT3), mas outras companhias podem trilhar o mesmo caminho nos próximos meses, já que, em um horizonte de curto prazo, o ambiente para IPOs tradicionais não é nada favorável no Brasil. No fim de janeiro, por exemplo, foi a vez da Reag Investimentos S.A. (B3: REAG3) estrear no Novo Mercado da bolsa de valores brasileira.

Vantagens do IPO Reverso na expansão

Нетипичная стратегия, известная как "обратное IPO", не только ускоряет выход на рынок, но и позволяет компании ускорить планы расширения, ориентированные на неорганический рост путем слияний и поглощений, открывая доступ к более широкому спектру финансовых возможностей, как через долговые, так и через долевые инструменты. акции.

В случае с Fictor Alimentos компания, акции которой котируются на бирже, стремится привлечь интерес инвесторов, желающих принять участие в развитии бразильского агробизнеса. Страна, обладающая явными конкурентными преимуществами в этом секторе, привлекает внимание всего мира, и компания, зарегистрированная на бирже, позиционирует себя так, чтобы воспользоваться этим благоприятным и многообещающим сценарием.

A decisão de acessar o mercado de capitais por meio da modalidade de IPO reverso surgiu como uma alternativa mais viável em um contexto de desafios para as ofertas públicas iniciais, que minguaram nos últimos anos. A última vez que o Brasil viu um IPO foi em 2021 e, desde então, o ambiente macroeconômico não tem ajudado a mudar esse quadro.

А с учетом того, что базовая процентная ставка составляет 14,25% в год и прогнозируется ее дальнейшее повышение, ожидать новых IPO в этом году становится еще сложнее, даже после стольких лет "засухи". Решение для многих компаний заключается в поиске новых способов сделать свой бизнес жизнеспособным.

Comparativo: IPO Reverso vs. Tradicional

Путь к традиционному IPO может быть непростым. По данным исследования консалтинговой компании "Элос Айта", акции, дебютировавшие на рынке в 2020 и 2021 годах, в целом упали в цене. С учетом медианной доходности к концу 2024 года они подешевели на 54,6%.

Dados mostram que muitas empresas que abriram capital nos últimos anos têm enfrentado dificuldades, impactadas justamente pelas altas taxas de juros. A nova estratégia de Обратное IPO, por sua vez, oferece um caminho mais rápido e com custos reduzidos para acessar o mercado de capitais.

A Fictor Alimentos é um exemplo de quem já colhe os frutos dessa estratégia inovadora. No acumulado dos últimos dois meses, as ações da companhia destoaram completamente do setor e do mercado em geral, apresentando uma valorização impressionante e uma redução drástica nas posições vendidas (ou seja, baixa importante nas operações “shorteadas”). Isso mostra que o mercado acredita que a tendência é de alta e que não há dúvidas relevantes sobre o desempenho futuro da companhia.

Resultados da estratégia da Fictor

Uma comparação com outros investimentos durante 2024 comprova o brilho de teses de aquisições estratégicas via IPO reverso: apenas no mês de dezembro, as ações FICT3 valorizaram-se 121,43%, mais do que dobrando de valor no último mês do ano. Para comparar, em segundo lugar ficou o índice BDRx, que resume a valorização dos BDRs, ações de empresas internacionais listadas na B3. O BDRx avançou 4,64%, apesar da alta de 2,29% do dólar Ptax naquele mês.

Сравнение с 2024 годом также правомерно: за весь прошлый год эти ценные бумаги подорожали на 314 79%. Этот рост почти вдвое превысил рост биткоина, который за этот период подорожал на 184%, что было вызвано оптимизмом на фоне ожиданий ослабления регулирования со стороны нового правительства США.

Обратное IPO стало реальной альтернативой для частных компаний, которые сталкиваются с трудностями при выполнении традиционных требований к листингу на фондовой бирже. Несмотря на то что эта модель предлагает такие преимущества, как ускоренный доступ к капиталу и снижение операционных расходов, компаниям необходимо тщательно оценить все "за" и "против", прежде чем выбрать этот путь.

Еще одно важное преимущество - больший контроль над ценами на акции. При обычном IPO акции компании предлагаются публике в процессе ценообразования, на которое могут влиять различные внешние факторы, такие как рыночная конъюнктура и спрос инвесторов. При "обратном IPO" корпоративный процесс обеспечивает больший уровень контроля над условиями проведения операции и ценой акций. Это снижает вероятность чрезмерной волатильности стоимости акций вскоре после начала торгов, что является распространенным риском при традиционном IPO, особенно в периоды рыночной неопределенности.

Этот фактор также делает "обратное IPO" более безопасной альтернативой для большей демократизации рынка капитала, особенно для небольших компаний на развивающихся рынках, которые могут не иметь такого же уровня стабильности, как крупные корпорации при проведении традиционного IPO. Тенденция такова, что все больше и больше компаний принимают эту стратегию, чтобы сделать свой выход на рынок капитала жизнеспособным. Остается только внимательно следить за этим движением и его влиянием на национальный сценарий.

Оригинал статьи в Economia SP